【中州铜铝周度策略-沪铝-0821】
1)供应:
【资料图】
国内生产:云南地区复产顺利,铝锭后续仍有流入市场预期。(偏空)
原铝进口:进口利润450元/吨,进口窗口打开。(偏空)
2)需求:
初端消费:截至8月18日当周,铝下游加工龙头企业开工率63.7%,周环比下降0.3个百分点,较去年同期下降2个百分点。(偏空)
终端消费:1-7月竣工面积同比增长20.5%。1-7月汽车产量累计同比增长4.5%,新能源车产量33.2%。1-6月新增装机78.42GW,同比增长154%。(偏多)
3)库存、现货与成本:
交易所库存:LME铝库存48.36万吨,周环比降1.03万吨。上期所库存9.66万吨,周环比降1.65万吨(偏多)
国内社会库存:社会库存49万吨,周环比降2.1万吨。(偏多)
现货升水:铝锭现货升水130元/吨,周环比升150元,现货货源偏紧。(偏多)
成本利润:电解铝冶炼估算成本16578元/吨,周环比升16元/吨;吨铝利润1941元/吨,周环比降26元。(中性)
4)策略:
库存数据令空头忌惮,需求端的表现又不宜对上行空间过于乐观,缺乏强驱动,目前还是震荡观点,建议观望。
如果非得选一个方向,基于低库存与现货货源偏紧,短期偏多思路对待。
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